Zum Glattstellen von Index-Futures

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Das Glattstellen von Futurespositionen ist für Index-Futures-Märkte entscheidend, da es im Gegensatz zum Halten bis zum Fälligkeitstermin die Regel darstellt. Diese Praxis wurde bislang in der wissenschaftlichen Literatur selten behandelt. Die vorliegende Arbeit analysiert praxisrelevante Situationen an Index-Futures-Märkten und entwickelt mit modernen stochastischen und entscheidungstheoretischen Methoden ein fundiertes Instrumentarium zur Untersuchung dieser Märkte sowie der Risiken für Marktteilnehmer wie Spekulanten, Hedger, Arbitrageure und Manipulatoren. Ein zentrales Modell analysiert die Risiken von Futurespositionen ohne Berücksichtigung anderer Positionen und wird anhand von DAX-Futures-Marktdaten validiert. Zudem wird das aggregierte Glattstellungsverhalten der Marktteilnehmer am DAX-Futures-Markt beleuchtet. Ein stochastisches Modell erklärt die Umsatzkonzentration auf Futures-Kontrakte mit der geringsten Restlaufzeit. Insgesamt bietet die Arbeit tiefere Einblicke in das Verhalten und die Entscheidungsprobleme der Teilnehmer an Index-Futures-Märkten im Kontext des Glattstellens. Diese Erkenntnisse tragen zu einem verbesserten ökonomischen Verständnis dieser Märkte bei, insbesondere des empirisch untersuchten DAX-Futures-Marktes.