Investor Relations für Privatanleger

Die Finanzierung von Unternehmen durch Emission von Aktien hat in Deutschland im letzten Jahrzehnt stark an Bedeutung gewonnen, denn von Seiten potentieller Kapitalgeber besteht immer mehr Interesse, sich an Unternehmen zu beteiligen. Hierbei lässt sich der Trend feststellen, dass die Kapitalmärkte anonymer und „unübersichtlicher“ werden, da sich neben institutionellen Investoren zunehmend Privatanleger durch Aktienkäufe an der Unternehmensfinanzierung beteiligen. Diese Entwicklung führt zu großen Veränderungen in der Ausgestaltung der anlegergerichteten Unternehmenskommunikation. In dieser Arbeit wird ein theoretischer Bezugsrahmen für die Analyse und theoretische Fundierung der Investor Relations entwickelt, der die für Privatinvestoren mit einer Aktieninvestition verbundene Unsicherheit fokussiert. Hierzu wird ein Zielsystem für Investor Relations mit Privatanlegern entwickelt, das auf einer kritischen Auseinandersetzung mit in der Literatur dargestellten Zielsetzungen der Investor Relations aufbaut. Auf dieser Grundlage wird ein theoretisches Wirkungsmodell abgeleitet, anhand dessen begründet werden kann, wie die postulierten Zielsetzungen in der Kommunikation mit Privatanlegern erreicht werden. Dabei wird auf Erkenntnisse der Verhaltenswissenschaften und der Neuen Institutionenökonomie zurückgegriffen und ein integratives Wirkungsmodell entwickelt, das Einflussgrößen auf die Wahrnehmung von Unsicherheit und deren Auswirkungen bei privaten Aktionären darstellt. Im Rahmen einer empirischen Überprüfung des Wirkungsmodells wurden Privatinvestoren zu ihrer Unsicherheitswahrnehmung in Bezug auf die DAX-30-Unternehmen befragt und kausalanalytische Auswertungen bzgl. des unterstellten Wirkungsmodells vorgenommen. Aufbauend auf dem theoretisch und empirisch begründeten Wirkungsmodell, werden Handlungsempfehlungen für die praktische IR-Arbeit abgeleitet.