Kapitalmarktsignale für eine wertorientierte Unternehmensführung

Wertorientierte Unternehmensführung soll den Marktwert des Aktienkapitals maximieren und zugleich die Ansprüche aller Anspruchsberechtigten beachten. Um die Interessen der Aktionäre überhaupt wahren zu können, muss die Unternehmensführung sich mit deren Entwicklungserwartungen für das Unternehmen befassen. Sonst besteht die Gefahr, dass der Aktienkurs trotz steigender Gewinne sinkt, da die Erwartungen nicht erreicht wurden. Bislang fehlt es allerdings an überzeugenden Analyse-Ansätzen, um die Erwartungen des Kapitalmarktes vorherzusagen. Florian Cramer hat anhand historischer Kapitalmarktdaten über 70 Varianten auf ihre Eignung zur Analyse von Kapitalmarktsignalen getestet. Auf dieser Basis entwickelt er einen konsistenten Bezugsrahmen zur Begutachtung. Von vordringlichem Interesse ist einerseits, warum der Kapitalmarkt dem Unternehmen zum jetzigen Zeitpunkt gerade diesen Wert zumisst („absolute Bewertung“). Andererseits relevant ist, wie sich dieser Wert und die Bewertung der Konkurrenz im Laufe der Zeit entwickelt haben („relative Bewertung“).